事务：公司发布2025年报，全年实现营收161。9亿元，同比增加7%，实现归母净利润13。6亿元，同比-8。5%；此中25Q4实现收入48。2亿元，同比+19。1%，实现归母净利润4。1亿元，同比-6。3%；实现扣非归母净利润3。8亿元，同比+5。1%。同时，公司拟向全体股东每股派发1。44元（含税）。

　　盈利预测取投资：估计2026-2028年EPS别离为5。15元、5。87、6。59元，对应动态PE别离为18倍、14倍，维持“买入”评级。

　　25Q4从业增加优良，新零售渠道延续高增。分品类看，2025年速冻调制食物/面米成品/菜肴成品/农副产物收入同比别离+7。8%/-2。6%/+10。8%/-2。7%；此中25Q4速冻调制食物/面米成品/菜肴成品收入同比别离+25。8%/+5。3%/+16。3%，Q4从业增加敏捷，估计次要系旺季新品动销拉动；面米成品近年来初次回归单季度正增加。分渠道看，2025年公司经销商/商超/特通曲营/新零售及电商渠道收入别离同比+4。5%/+6。4%/+18。6%/+31。8%，通过加大取保守商超定成品合做力度，商超渠道实现稳健增加；新零售渠道及电商受益于新兴渠道开辟延续高增态势。将来高增可期。1）产物方面，公司实施速冻调制食物、速冻菜肴成品和速冻面米成品“三并进”的运营策略，B端产物“高质中价”、C端产物采纳“高质中高价”的订价策略，正在不竭提高产物性价比的同时，加速产物布局优化升级。2）渠道方面，公司“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略，正在夯实保守畅通、不竭加深特通、新零售和乐趣电商等全渠道开辟，通过合理渠道组合实现效益最大化。3）瞻望将来，公司做为速冻行业龙头，无望凭仗新品类及新渠道的充沛动能实现持续增加。